Die unterschätzte Währung in M&A-Transaktionen: Kultur und Kommunikation

Mergers & Acquisitions (M&A) sind wie ein komplexes Schachspiel. Die Spieler sind die Eigentümer und Vorstände, die Figuren sind deren Unternehmen, und das Spielfeld ist der globale Markt. Doch während sich die Spieler in diesem Spiel auf die strategischen Züge und finanziellen Aspekte konzentrieren, übersehen sie oft die unsichtbare Währung, die den Erfolg oder Misserfolg dieser Transaktionen mitbestimmt: die Unternehmenskultur und die Art, wie miteinander kommuniziert wird. Sie ignorieren die Herzen der Figuren auf dem Schachbrett.

Dies wird umso wichtiger, wenn Transaktionen unter einem gewissen Druck erfolgen. Im Umfeld der jüngsten Krisen und im Nachgang zu COVID geht eine große Mehrheit der M&A-Experten von einem starken Anstieg sogenannter Distressed Transaktionen aus (Studie von Deloitte). Der Anstieg der Zinsen könnte diesen Trend weiter am Köcheln halten. In Krisensituationen spielen aber die beteiligten Menschen als kritische Erfolgsfaktoren eine besondere Rolle, befinden sie sich doch oft in einer emotionalen Ausnahmesituation.

Die verführerische Welt der Excel-Tabellen

In den Vorstandsetagen und Büros der Finanzabteilungen werden im Vorfeld von Transaktionen höchstkomplexe Excel-Tabellen erstellt, Bonusvereinbarungen ausgehandelt und Renditeberechnungen durchgeführt. Die Zahlen fliegen hin und her, und es fühlt sich an wie ein High-Stakes-Pokerspiel, wenn es um Multiples und Bewertungsgrundlagen geht. Doch während sich viele in den Zahlen verlieren, einigen das Wasser wegen hoher Gewinnaussichten im Mund zusammenläuft, vergessen die Beteiligten oft, dass hinter den Bilanzen Menschen stehen – Menschen mit Emotionen, Motivationen und individuellen Perspektiven.

Die unsichtbare Währung: Kultur

Die Unternehmenskultur ist wie der unsichtbare Klebstoff, der die Teile eines Puzzles zusammenhält. Sie beeinflusst, wie Mitarbeiter arbeiten, wie Entscheidungen getroffen werden und wie Teams zusammenarbeiten. Sie ist ein elementarer Bestandteil der Erfolgsformel einer jeden Firma. In M&A-Transaktionen treffen nun oft zwei unterschiedliche Kulturen aufeinander – wie ein Clash der Titanen. Die eine Firma ist locker und kreativ, die andere hierarchisch und strukturiert. Die eine ist groß und international, die andere kleiner und lokal verwurzelt. Wenn diese Kulturen nicht harmonieren, kann es zu Konflikten, Widerstand und letztendlich zum Scheitern der Transaktion führen.

Die Kunst der Führung

Führung und Kommunikation ist in der Unternehmenswelt der Schlüssel zu allem. Doch gerade in M&A-Deals wird beides oft vernachlässigt. Die Führungsebene kommuniziert nicht ausreichend mit den Mitarbeitern, und die Mitarbeiter untereinander tauschen nur Gerüchte aus. Die Folge? Missverständnisse, Ängste und ein Gefühl der Unsicherheit. Wenn die Kommunikation nicht klar und transparent ist, kann das zu einem Dominoeffekt führen: Mitarbeiter verlassen das Unternehmen, die Produktivität sinkt, und die Integration zweier Firmen wird zur Herkulesaufgabe. Im Ergebnis floppt der Deal, der in der Excel-Tabelle noch so lukrativ und leicht aussah.

Wie man die unsichtbare Währung nutzt

1. Frühzeitige Kommunikation: Informieren Sie die Mitarbeiter so früh wie möglich über die bevorstehende Transaktion. Klären Sie die Ziele und den Nutzen für alle Beteiligten – nicht nur für die Eigentümer! Wenn das nicht gelingt, dann sind die Aussichten düster.
2. Kulturelle Due Diligence: Bevor Sie den Vertrag unterzeichnen, analysieren Sie die Unternehmenskulturen – insbesondere die Führungskulturen. Gibt es Gemeinsamkeiten? Wo gibt es Unterschiede? Wie können diese harmonisiert werden?
3. Change Management: Die Integration der beiden Firmen erfordert ein effektives Change Management. Kommunizieren Sie die Veränderungen klar und unterstützen Sie die Mitarbeiter bei der Anpassung. Das muss auf der Prio-Liste ganz oben stehen!
4. Offener Dialog: Schaffen Sie einen Raum für konstruktive Gespräche. Lassen Sie Mitarbeiter ihre Bedenken äußern und Ideen einbringen. Es braucht eine funktionierende Feedback-Kultur mit entsprechenden Kanälen.

Fazit

In M&A-Transaktionen geht es nicht nur um Zahlen und Verträge, um Exit und Sweet Equity. Es geht um Menschen, Teams und Kulturen. Die unsichtbare Währung – Kultur und Kommunikation – kann den Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg ausmachen. Also, bevor Sie die nächste Excel-Tabelle öffnen, denken Sie daran: Hinter den Zahlen stehen Menschen, und ihre Funktionsweise ist komplexer als jede Formel in einer Zelle. Es kommt auf ihre Führung an, auf Leadership mit Empathie und einer überzeugenden Vision.